Ratings internationaler Agenturen haben mittlerweile auch in Kontinentaleuropa grosse Bedeutung fur die Fremdkapitalfinanzierung erlangt. Die Agenturen koennen mit ihren Bonitatsurteilen Transaktions- und Agency-Kosten mindern, ihrerseits aber auch derartige Kosten verursachen. Ein zentraler Kritikpunkt ist die mangelnde Transparenz ihrer Urteilsfindung. Anleger, Unternehmen und Regulierungsbehoerden erwarten eine gewisse Transparenz, um den Informationsgehalt von Ratings einschatzen zu koennen. Der Autor geht der Frage nach, welche Kriterien die Agenturen zur Ableitung ihrer Ratings heranziehen und welche Einblicke sie in den Urteilsgewinnungsprozess gewahren. Zum einen fuhrt er dazu eine grosszahlige Inhaltsanalyse der von S&P und Moody's fur Emittenten aus Deutschland, OEsterreich und der Schweiz verfassten Ratingbegrundungen durch. Auf Basis der darin auch angefuhrten Schlusselkennzahlen werden erganzend statistische Ratingreplikationsmodelle entwickelt. Zum anderen unterzieht der Autor die gerateten Unternehmen aus den genannten Landern einer umfangreichen Befragung, um deren Einschatzungen und Erfahrungen zum Rating zu erheben und an den inhaltsanalytischen Ergebnissen zu spiegeln.
